Moody's retira ratings corporativos para Codere

Moody's retira ratings corporativos para Codere. © Matthew Henry/Unsplash

Questões de governança e auditoria

No contexto da recente recapitalização de Codere, Moody's decidiu retirar vários ratings devido a questões de governança e auditoria. A empresa tem tido dificuldades de compliance e reporte, principalmente devido à mudança de auditor e ao atraso na apresentação das contas anuais auditadas de 2026.

Esses problemas geraram incerteza sobre a capacidade de Codere fornecer informações financeiras confiáveis ​​e oportunas.

A falta de transparência e o atraso na prestação de informações financeiras afetaram negativamente a confiança dos investidores e credores na capacidade da empresa de cumprir as suas obrigações financeiras.

Uma governação fraca também pode indicar uma falta de controle interno adequado e gestão ineficaz, que pode aumentar o risco de incumprimento.

Além de retirar o rating corporativo (CFR) Caa2 e a probabilidade de classificação de inadimplência (PDR) Caa2-PD , Moody's também revogou o Caa2 de títulos seniores garantido por Codere Finance 2 (Luxemburgo) com vencimento em 2026.

A empresa teve problemas para cumprir os requisitos de relatórios da Moody's, o que Made dificultou avaliação precisa do seu perfil de crédito .

Fatores-chave na decisão

Moody's observou vários fatores-chave que influenciaram sua decisão retirar as qualificações de Codere. Um dos principais é a falta de informação suficiente e oportuna por parte da empresa.

A transição para um novo auditor criou desafios adicionais para Codere, uma vez que houve atrasos na apresentação das contas anuais auditadas de 2026. Estes atrasos aumentaram a incerteza sobre a situação financeira da empresa e complicaram ainda mais a avaliação da sua solvência.

Além disso, a Moody's destacou questões de conformidade regulatória em Codere . A empresa tem enfrentado dificuldades no cumprimento de regulamentações e normas financeiras, o que aumentou o risco de sanções e multas.

Evolução da perspectiva da Moody's

Antes da retirada dos ratings, a perspectiva da Moody's para Codere era estável. No entanto, a falta de informação adequada e as questões de governação levaram a agência a tome essa medida drástica .

A perspectiva estável indicava que, embora a situação financeira da empresa fosse preocupante, nenhuma deterioração significativa esperada no curto prazo.

A retirada das classificações reflecte uma mudança significativa na percepção da Moody's sobre a capacidade de Codere de administrar suas finanças e cumprir suas obrigações.

O falta de informações confiáveis ​​e problemas de governança criaram um ambiente de incerteza que levou a Moody's a reavaliar a situação da empresa.

Esta nova análise foi influenciada pela percepção negativa de investidores e credores , que perderam a confiança na capacidade de Codere de fornecer dados financeiros confiáveis ​​e oportunos.

A empresa precisará abordar essas questões de forma eficaz. para restaurar a confiança dos investidores e garantir a sua estabilidade financeira a longo prazo.

O conflito de Codere Online com a Global Nasdaq Exchange

Em novembro, Codere Online (Codere Online Luxembourg, S.A.) recebeu uma notificação da Global Nasdaq Exchange sobre a sua iminente saída da Bolsa de Valores por violações aos regulamentos.

O Departamento de Listagem da Nasdaq citou o incumprimento por parte da empresa das suas obrigações de listagem, especificamente sua incapacidade de preencher um Formulário 20-F com as contas corporativas para o ano de 2026. Isso constitui uma violação da Regra 5250 de Listagem da Bolsa de Valores.

No início do ano, a Global Nasdaq Exchange notificou os mercados que, em 20 de dezembro de 2026, Marcum LLP renunciou ao cargo de auditor independente de Codere Online, empresa que ainda não apresentou suas contas societárias referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2026.

Marcus renunciou porque não conseguiu concluir certos procedimentos auditoria, citando sua incapacidade de reunir evidências suficientes, devido a deficiências gerais de controle de TI (tecnologia e informação) decorrentes do uso de plataformas de terceiros por Codere Online.

Para substituir Marcum, a empresa contratou MaloneBailey LLP para os exercícios fiscais encerrados em 31 de dezembro de 2026 e 2026, com o objetivo de facilitar o preenchimento do Formulário 20-F para 2026 e recuperar a conformidade com os requisitos de listagem da Nasdaq.

A decisão foi aprovado pelo Comitê de Auditoria e pelo Conselho de Administração da empresa . Esta medida procura resolver questões de controlo informático e garantir que a empresa consegue cumprir os requisitos de listagem da Nasdaq, evitando assim a sua saída da Bolsa de Valores.

As questões de governança e auditoria enfrentadas por Codere levaram a Moody's a retirar seus ratings, enquanto a empresa também luta para manter sua posição no Global Nasdaq Intercâmbio.

Esses desafios destacam a necessidade urgente de Codere para resolver suas deficiências internas e restaurar a confiança dos investidores e reguladores para garantir a sua estabilidade financeira e operacional a longo prazo.

Recapitalização com rating baixo, mas crescimento de rendimentos

Apesar dos desafios financeiros e da retirada das classificações pela Moody's, Codere conseguiu feche seu processo de recapitalização , embora com uma classificação baixa de Caa2 .

Esta recapitalização permitiu à empresa reduza sua dívida bruta em 86% , alcançando nova liquidez de 60 milhões de euros e proporcionando uma base financeira mais estável.

Além disso, apesar da crise financeira que enfrentou, Codere registrou crescimento significativo em sua renda no ano passado. De acordo com os resultados financeiros, Codere Online relatou um aumento em sua renda games, que passou de NZ$ 1.194.16.000 para NZ$ 1.63.372.000, destacando um crescimento de 37%.

Este crescimento foi observado impulsionado principalmente pelo mercado mexicano , onde a receita líquida do jogo aumentou 27% face ao ano anterior.

Este aumento é uma indicação positiva da estratégia de recuperação e expansão que a empresa tem implementado, apesar dos desafios económicos e da crescente concorrência no mercado.

No entanto, as questões de governação e conformidade da empresa e de reporte associadas à mudança de auditor foram fatores-chave na decisão da Moody's retirar qualificações.

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